Due diligence

La due diligence, qu’est-ce que c’est concrètement ?

La due diligence désigne l’ensemble des vérifications menées par un acquéreur ou un investisseur avant de conclure une opération. L’objectif est de confirmer la situation réelle de la société visée, d’identifier les risques cachés et de valider les hypothèses qui fondent le prix proposé. On parle aussi d’audit d’acquisition : il s’agit de vérifier, pièces en main, que l’entreprise correspond bien à ce que le vendeur décrit.

Exemple de due diligence en pratique

Un acquéreur signe une lettre d’intention pour racheter une société valorisée 3 millions d’euros. L’audit révèle un litige social non provisionné de 150 000 euros et une dépendance de 60 % du chiffre d’affaires à un client unique. Résultat : le prix est renégocié à 2,7 millions d’euros et une garantie d’actif et de passif est mise en place.

Quels sont les différents types de due diligence ?

La due diligence financière examine les comptes, la rentabilité et la trésorerie. La juridique contrôle les contrats, les statuts et les contentieux. La fiscale et la sociale vérifient la conformité des déclarations et des pratiques RH. S’y ajoutent selon les cas des volets technique, environnemental ou informatique.

Comment se déroule une due diligence ?

Après signature d’un accord de confidentialité, le vendeur met à disposition une salle de données réunissant les pièces demandées. Les conseils de l’acquéreur analysent les documents, posent des questions écrites, rencontrent les dirigeants, puis remettent un rapport listant les constats et les risques chiffrés.

Combien de temps dure une due diligence ?

Pour une PME, il faut généralement compter de quatre à huit semaines. Le calendrier dépend de la qualité de la documentation fournie, du nombre d’audits engagés et de la réactivité du cédant à répondre aux demandes.

Quelles conséquences sur le prix de l’opération ?

Les constats de l’audit alimentent directement la négociation. Ils peuvent conduire à une baisse du prix, à un séquestre d’une partie du paiement, à un complément de prix conditionné aux performances futures ou à des garanties contractuelles couvrant les risques identifiés.

Qui réalise la due diligence ?

Elle est confiée aux conseils de l’acquéreur : cabinet d’expertise comptable ou d’audit pour le financier, avocats pour le juridique, fiscal et social, éventuellement experts sectoriels. Le vendeur peut de son côté préparer une vendor due diligence pour anticiper les questions.